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关注甲醇期货修复反弹机会
中国证券报
□本报记者张利静
进入12月,甲醇期货止跌企稳,盘整于2500元/吨一线。分析人士指出,原油弱势不改,甲醇上游支撑弱化,基本面来看,进口增加及下游需求偏弱依旧压制期货价格。不过,在甲醇期货大幅下跌之后仍可关注四方面因素带来的修复反弹机会。
基本面支撑偏弱
上游成本方面,OPEC+达成减产协议对原油市场提振有限,全球油市宽松格局不改,经济下滑预期仍存,原油需求动力不足。截至目前,美WTI及布伦特原油期货分别盘整于50美元/桶、60美元/桶。从国内市场来看,11月份,原油、成品油进口量再创新高,但经济基本面未见改善,国内原油供需矛盾加剧,因此甲醇上游原油成本支撑减弱。
现货市场上,上周各地区甲醇价格涨跌不一;西北报价仍然弱势坚挺,港口市场在进出口套利窗口打开、外盘低价持续冲击下存在趋弱风险,山东、华中等消费市场因需求偏弱价格下行,如鲁北中标下压至2230-2250元/吨。
具体来看,南华期货分析师袁铭表示,供给端方面,目前内陆地区甲醇代表性企业库存约30.4万吨,环比减少2万吨,华东、华南港口合计76.12万吨,增加5.25万吨,回升7.41%。10月份我国甲醇进口在67万吨,较9月增长13.2万吨,短期伊朗库存高位,加之新装置投产,进口量将有持续增加。需求端方面,11月各需求端开工率较10月下滑均超5%,传统下游部分企业近期降负运行,甲醇制烯烃装置开工率在71.05%,环比上涨1.69%,南京诚志装置停车,但中煤榆林、蒲城清洁装置恢复正常运行。
“综合来看,厂库库存下滑,港口库存大幅累积,下游烯烃需求回升,而伊朗库存高位,国际甲醇价格低位,高库存依然是上涨压力,中长期偏空,关注大幅降温后天然气的供给情况,另外周内部分地区迎来雨雪天气,运费走高或进一步影响内陆地区价格。”袁铭分析。
参与反弹看四方面机会
从期货盘面来看,上周甲醇盘面再次企稳反弹。中信期货研究分析,基础期货反弹驱动来自于原油企稳反弹叠加下游利润修复,以及下方成本支撑,这些给下游接货带来信心,尽管甲醇现货面依然不算好,港口库存压力短期难以消化,且港口解封后,到港或有增加,这不利于下游需求恢复,短期潜在压力依然存在。
该机构认为,后期市场利多可以从四方面来观察,首先是MTO工厂陆续恢复的进程;其次是环保和天然气的影响下,供应端的缩量预期;第三是下游市场年底补库存,以及政策面是否会释放出宏观利多消息;第四是1901合约目前仍有108万吨的现货当量,12月份甲醇现货有交割需求释放,可能带来短期支撑。
“当前甲醇价格维持震荡,持仓量有所降低,供需结构仍偏弱为主;当前利润恢复仍有空间,但基本面需求好转有限,维持震荡评级,观望西北库存寻找偏空机会。”国投安信期货分析师庞春艳表示。
责任编辑:牛鹏飞猜你喜欢
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