3 海南航空控股股份有限公司

公开发行2018年可续期公司债券（第五期）信用评级报告

4 海南航空控股股份有限公司

公开发行2018年可续期公司债券（第五期）信用评级报告

信用评级报告声明

中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，特此如下声明：

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（www.ccxr.com.cn）公开披露。

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。

6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、法规及时对外公布。

5 海南航空控股股份有限公司

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概 况

发行主体概况

海南航空控股股份有限公司（以下简称“海航控股”或“公司”）前身为成立于1989年10月的海南省航空公司，由海南省人民政府办公厅以琼府办【1989】179号文批准成立。1992年9月，经海南省股份制试点领导小组办公室《关于规范化设立海南省航空公司并定向募集股份的批复》（琼股办字【1992】18号）文件批准，海南省航空公司以定向募集方式改组设立为股份有限公司，总股本25,010万股。1995年11月，海南省航空公司向美国航空有限公司发售10,004万股外资股，公司性质变更为中外合资股份有限公司。1996年11月，经国家工商行政管理局核准，海南省航空公司更名为海南航空股份有限公司，同时股本增至40,016万股。经国务院证券委员会证委发【1997】24号文批准，公司于1997年6月发行境内上市外资股（B股）合计7,100万股，总股本增至47,116万股。经中国证监会证监发行字【1999】129号文的批准，公司于1999年11月向社会公开发行人民币普通股（A股）20,500万股，总股本增至67,616万股。2006年，经中国证监会证监公司字【2005】50号文的批准，公司向新华航空控股有限公司（2007年更名为大新华航空有限公司，以下简称“大新华航空”）、三亚凤凰国际机场有限责任公司（以下简称“三亚凤凰机场”）、海口美兰国际机场有限责任公司（以下简称“海口 美兰机场 ”）、海南泰衡实业有限公司、长江租赁有限公司和海南嘉信投资管理有限公司6家企业定向增发28亿股法人股，其中大新华航空认购16.5亿股，占公司增发后总股本的46.7%，为公司控股股东。同年，经海南省国有资产监督管理委员会琼国资函【2006】330号文批复，公司于2006年7月完成股权分置改革。2017年5月16日，经海南省工商行政管理局批复，公司完成营业执照变更手续，名称由“海南航空股份有限公司”变更为“海南航空控股股份有限公司”。截至2018年9月末，公司总股本1,680,612万股，大新华航空、美兰机场和海航集团有限公司（以下简称“海航集团”）分别直接持股24.33%、5.13%和3.53%，大新

华航空系公司控股股东。

公司目前主要从事国内外航空客运、货运等民航运输业务，其中航空客运系公司核心业务，2017年该板块业务占当年营业收入的比例为92.16%。

截至2017年末，公司资产总额1,973.48亿元，所有者权益（含少数股东权益）739.57亿元，资产负债率62.52%；2017年公司实现营业收入599.04亿元，净利润38.82亿元，经营活动净现金流129.60亿元。

截至2018年9月末，公司资产总额1,879.19亿元，所有者权益（含少数股东权益）735.11亿元，资产负债率60.88%；2018年1~9月公司实现营业收入523.55亿元，净利润7.72亿元，经营活动净现金流38.39亿元。

本期债券概况

表1：本期债券基本条款

基本条款发行主体海南航空控股股份有限公司债券名称海南航空控股股份有限公司公开发行2018年可续期公司债券（第五期）发行规模本次债券发行规模不超过人民币50亿元（含人民币50亿元），分期发行，本期发行规模不超过人民币14亿元（含14亿元）。债券期限本期债券基础期限为3年，以每3个计息年度为1个周期，在每个周期末，公司有权选择将本期债券期限延长1个周期（即延长3年），或选择在该周期末到期全额兑付本期债券。债券利率本期债券 为固定 利率债券，单利按年计息，不计复利，如有递延，则每笔递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。首个周期的票面利率将由公司与主承销商根据网下向合格投资者的簿记建档结果在预设区间范围内协商，由公司确定，在首个周期内固定不变，其后每个周期重置一次。首个周期的票面利率为初始基准利率加上初始利差，后续周期的票面利率调整为当期基准利率加上初始利差再加300个基点。续期选择权本期债券基础期限为3年，以每3个计息年度为1个周期，在每个周期末，公司有权选择将本期债券期限延长1个周期（即延长3年），或选择在该周期末到期全额兑付本期债券。公司应至少于续期选择权行权年度付息日前30个工作日，在相关媒体上刊登续期选择权行使公告。赎回选择权公司由于法律法规的改变或修正，相关法律法规司法解释的改变或修正而不得不为本期债券的存续支付额外税费，且公司在采取合理的审计方式后仍然不能避免该税款缴纳或补缴责任的时候，公司有权对本期债券进行赎回；若未来因企业会计准则变更或其他法律法规改变或修正，影响公司在合并财务报

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